2016農(nóng)歷猴年伊始，全球金融市場發(fā)生了風(fēng)云突變。而在全球光伏市場上，春節(jié)期間的股價(jià)表現(xiàn)亦出現(xiàn)了大量的意外：美國光伏巨頭SolarCity出現(xiàn)了超過40%的下跌并創(chuàng)歷史最高成交量，而SunEdison、阿特斯、順風(fēng)清潔能源等行業(yè)龍頭的股價(jià)也紛紛創(chuàng)新低。
是什么導(dǎo)致了全球光伏股的下跌？專家認(rèn)為，是正在不斷創(chuàng)下多年來新低的油價(jià)。眾所周知，光伏行業(yè)是一個(gè)政策敏感型的行業(yè)，各國政府對于光伏的補(bǔ)貼越多，光伏與傳統(tǒng)能源相比的競爭優(yōu)勢越大，當(dāng)?shù)毓夥陌l(fā)展勢頭越猛。而在油價(jià)下跌的大潮中，一方面，光伏相對于傳統(tǒng)能源的相對吸引力不斷減弱；另一方面，為了達(dá)到政策效果而須付出的財(cái)政支出則大幅上升，由此構(gòu)成了對政策的制約因素，無論是在一黨制國家還是多黨制國家都是如此。或許，在一國光伏補(bǔ)貼推行之初，政策的制定中首先考量的并非財(cái)政預(yù)算因素，但隨著光伏補(bǔ)貼的常規(guī)化，財(cái)政預(yù)算因素就逐步上升到相對重要的位置；德國如此、美國如此，中國亦如此。因此，從光伏的政策、成本、利率、油價(jià)四大周期屬性來看，我們觀察到春節(jié)期間的主要波動(dòng)來源來自于油價(jià)。
而全球油價(jià)為何暴跌？是預(yù)期正在發(fā)生改變的全球經(jīng)濟(jì)，特別是美國經(jīng)濟(jì)。隨著春節(jié)前美國1月份低于預(yù)期的勞工部就業(yè)數(shù)據(jù)的公布，最近一年半來“美國經(jīng)濟(jì)率先于全球復(fù)蘇、美國進(jìn)入加息周期”的預(yù)期發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變。而春節(jié)期間，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國會(huì)作證時(shí)警告全球經(jīng)濟(jì)增長存在風(fēng)險(xiǎn)，其對于美國“漸進(jìn)式加息進(jìn)程”的表述則明確的“暗示”了美國經(jīng)濟(jì)的下滑。事實(shí)上，無論是觀察美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)，還是其個(gè)人消費(fèi)支出，從2015年初以來就出現(xiàn)了下滑，但由于美聯(lián)儲(chǔ)政策主要觀察指標(biāo)為經(jīng)濟(jì)學(xué)上較為滯后的就業(yè)指標(biāo)，才會(huì)出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)及其政策的延時(shí)。而從春節(jié)期間全球金融市場的表現(xiàn)來看，美元大跌、美股大跌、原油大跌、美債大漲、黃金大漲，則全面證明了全球已經(jīng)進(jìn)入由美國經(jīng)濟(jì)下滑引發(fā)的“避險(xiǎn)模式”。
縱觀2016年的全球光伏，專家認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較大，原因如下：
（1）中國光伏在西部限電不斷加劇、補(bǔ)貼嚴(yán)重拖延、標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)中，16年裝機(jī)量下降概率較大，恐出現(xiàn)兩位數(shù)負(fù)增長；
（2）日本光伏在核電重啟、補(bǔ)貼進(jìn)一步下降的大趨勢中或出現(xiàn)負(fù)增長；
（3）美國光伏到16年底的主要補(bǔ)貼政策延續(xù)，15年12月前市場預(yù)期中的“搶裝”行情不在，而16年作為大選年，預(yù)期的不確定性陡增；
（4）印度、菲律賓、泰國、智利作為新興崛起的光伏市場，目前在全球的占比還相對有限，其快速增長尚無法扭轉(zhuǎn)全球光伏裝機(jī)增速變化的方向；
（5）在美國經(jīng)濟(jì)疲軟近期被美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)后，油價(jià)的下降趨勢得以延續(xù)，對于以原油為主要能源形式的國家的光伏需求均產(chǎn)生重大沖擊；
（6）全球利率均處于較低水平，利率進(jìn)一步下降的空間極小，從而無法像09年那樣刺激光伏市場；
（7）光伏裝機(jī)成本的下降具有滯后性，在當(dāng)前缺乏重大技術(shù)進(jìn)步的環(huán)境下，按照“需求不足→供過于求→產(chǎn)品價(jià)格下跌”的路徑傳導(dǎo)，不存在成本“主動(dòng)型”快速下跌推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的情況；
（8）2015年作為全球光伏大年，需求高增長消化過剩產(chǎn)能，中游價(jià)格趨穩(wěn)，主要制造業(yè)廠商擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，且已逐步付諸實(shí)施，2016年行業(yè)產(chǎn)能將大幅提升，在需求較差的情況下，將加深行業(yè)危機(jī)；
（9）以漢能、英利等多個(gè)行業(yè)龍頭的破產(chǎn)預(yù)期正逐步增強(qiáng)，并不斷強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)、資本市場投資者、業(yè)內(nèi)企業(yè)家的悲觀情緒，從而從資金面及信心面反作用于行業(yè)本身。
綜上所述，全球光伏正在遭遇一輪新的下跌浪潮。專家強(qiáng)烈建議行業(yè)內(nèi)光伏企業(yè)在2016年更加注重自身現(xiàn)金流，控制庫存、加快回收應(yīng)收賬款、收縮商業(yè)信用、嚴(yán)格挑選合作伙伴，從而確保自身安然度過2004年德國需求爆發(fā)以來的第四個(gè)光伏冬季。
