近日，六氟磷酸鋰因?yàn)橄掠涡枨蟪掷m(xù)上升，出現(xiàn)產(chǎn)能吃緊，并逐步呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，此格局對(duì)于動(dòng)力電池及上游原材料配套環(huán)節(jié)影響較大，本文就此次漲價(jià)進(jìn)行了分析，繼續(xù)推薦買入天賜材料并長(zhǎng)期持有。
什么是六氟磷酸鋰。六氟磷酸鋰在行業(yè)中常被稱為鋰鹽，是鋰電池電解液中的溶質(zhì)，也是電解液能夠?qū)щ姷年P(guān)鍵材料。目前來看，六氟磷酸鋰目前是電解液中必須要用到的材料，不可替代。
六氟磷酸鋰為什么會(huì)漲價(jià)。六氟磷酸鋰價(jià)格已經(jīng)低至歷史低位，產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)盈利狀況一般。隨著碳酸鋰原材料的漲價(jià)和下游需求旺盛帶來的供給吃緊，六氟磷酸鋰將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性漲價(jià)。
六氟磷酸鋰漲價(jià)空間能有多少。我們認(rèn)為，六氟磷酸鋰的漲價(jià)會(huì)帶來電解液產(chǎn)品的漲價(jià)，同時(shí)由于動(dòng)力電池和數(shù)碼產(chǎn)品電池盈利狀況的差別，2016年兩個(gè)領(lǐng)域的電解液漲幅將出現(xiàn)分化。參考日本市場(chǎng)六氟磷酸鋰的漲價(jià)情況，國(guó)內(nèi)該產(chǎn)品的價(jià)格有望突破13萬元/噸。
六氟磷酸鋰投資擴(kuò)產(chǎn)周期大約為1年半左右。由于六氟磷酸鋰的技術(shù)壁壘和下游市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)品性價(jià)比的追求，我們預(yù)計(jì)未來能夠?yàn)槭袌?chǎng)帶來實(shí)質(zhì)性產(chǎn)能貢獻(xiàn)的六氟磷酸鋰生產(chǎn)企業(yè)將主要來自于現(xiàn)有的供應(yīng)商。一般來說，六氟磷酸鋰擴(kuò)建需要1年半左右的時(shí)間。新產(chǎn)能建設(shè)速度較慢主要有兩個(gè)原因：1六氟磷酸鋰的生產(chǎn)需要高品質(zhì)抗腐蝕的不銹鋼材料，生產(chǎn)原材料的采購(gòu)周期較長(zhǎng)。2. 六氟磷酸鋰為高危險(xiǎn)化工品，且環(huán)保要求高。所以政府的相關(guān)審批流程也較其他項(xiàng)目更長(zhǎng)。
繼續(xù)推薦天賜材料。電解液銷量的增加和價(jià)格的上漲，從收入端大幅提升天賜材料電解液業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況。而自產(chǎn)六氟磷酸鋰，所以公司成本端能夠做好有效控制。公司2016年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)。另外，在公司電解液業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的背后，我們一直強(qiáng)調(diào)公司在新材料領(lǐng)域的開發(fā)、產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)和應(yīng)用能力，及公司具備平臺(tái)化的擴(kuò)張能力。我們相信天賜材料具備長(zhǎng)期的投資價(jià)值。我們預(yù)計(jì)天賜材料攤薄后2015年~2017年EPS為0.69、1.28、1.70。我們堅(jiān)定看好公司長(zhǎng)期投資價(jià)值，目標(biāo)價(jià)60元，繼續(xù)推薦買入并長(zhǎng)期持有。
