1、原材料市場

1.1 原材料市場綜述

春節過后，銅價一直維持區間震蕩的行情，市場對宏觀有良好的預期，中國美國基建的投資對銅的消費保持良好的預期，但是市場并未因此展開一輪新的上漲行情。宏觀方面，目前為止的市場數據都非常利好，這主要是去年高速的基建和房地產慣性所致，PMI也繼續維持在50上方。特朗普向國會申請一萬億資金準備開始基礎設施建設，這些都是利好銅基本面的因素。

兩會及美聯儲會議之后，大宗商品關注焦點或轉向基本面。全球最大銅礦Escondida銅礦已罷工超過30天，必和必拓計劃重啟運營Escondida，將進一步開展維護工作，直至最后重啟開采工作，恢復銅生產。

中國國家統計局周四公布數據顯示，今年前兩個月，中國精煉銅產量為137.1萬噸，較去年同期增長6.7%。

鎳市場方面：據菲律賓方面消息，由于環境原因，關閉了20多個鎳礦場，從而推升了鎳產品的報價，但由于印尼政府決定取消對鎳礦石的出口限制，鎳價利好因素有所消退。國內上期所鎳庫存出現一定程度的回流，預計投機庫存可能開始變現。由于鎳消費需求疲軟，鎳價下跌主要是由于國內現貨市場合金制造商需求放緩所致。

鈷市場方面：近兩日鈷市場價格趨勢出現小幅的調整，現貨電鈷部分報價有所松動，贊比亞鈷報價在38萬元/噸左右，金川和凱力克鈷報價多在40萬元/噸附近，其他品牌及進口鈷報價也基本在37-38萬元/噸左右，不過下游接貨方仍顯得比較謹慎，多逢低接貨，在等待市場趨勢的進一步明朗化。周內市場成交的并不多，交易清淡，電鈷供需格局的轉變或將拉長調整期。國內投機市場續漲略顯乏力，整體觀望情緒濃厚，盡管需求回溫，但是短期內市場成交難有改觀。

鈷鹽市場方面：本周出貨量不是很大，多數報價持穩，四氧化三鈷價格仍在上漲，但漲幅有所放緩，均價較上周漲3100元/噸，報價在38-40萬元/噸；氧化鈷價格在35-37萬元/噸，價格持平。

本周電解錳市場基本保持穩定，跌幅有所放緩，供需基本面的平衡情況漸有些許改善。除此之外，錳產品市場向好面在其他產品市場中發酵蔓延，電解錳價格在錳品市場整體偏好，市場基本面尚不是很明朗，供應商多保持觀望態勢。據市場反映，進口錳礦-硅錳合金價格上漲，促使電解錳市場供應商出現調漲情緒，近期下游需求略出現部分好轉，但不足以支撐電解錳價格的拉漲模式。電解錳價格走勢長期來看總體取決于供需基本面，在供應變化不大時，需求情況真正好轉才是決定價格走向的根本因素，預計下周市場將會有所回暖。

1.2 原材料價格指數

2、正極材料市場

2.1 正極材料市場綜述

正極材料本周漲勢有所放緩，截至本周五鈷酸鋰價格在40-41.5萬元/噸，均價較上周上漲3700元/噸。鈷酸鋰在這波價格上漲中成本被大幅拉升，下游基于剛需采購有限，大廠及貿易商近期頻繁協價為訂單簽訂做準備，下游中小商家利潤微薄漲價承接能力偏弱。

 自1月份以來，國內先后有天賜材料、廈門鎢業、科恒新能源、當升科技、優美科等企業投資擴建正極材料產線，規劃產能超過32萬噸。企業大幅布局產線的同時，產能過剩將成為市場最大的風險，供應量增加，由此引發正極材料價格將呈現持續下降的趨勢，而能夠滿足動力電池企業對更高性能材料的企業并不多，未來市場上將出現中低端材料產能過剩，價格戰將進一步激烈，總體市場集中度將進一步提升。

三元系產品市場產能整體過剩，上下擠壓下，已有小廠出現減停動作。目前，三元材料523系價格在18.5-20萬元/噸，三元前驅體523系價格在11.8-12.4萬元/噸，均價較上周上漲500元/噸。

2.2 正極材料價格指數

3、負極材料、隔膜、電解液市場

3.1 市場綜述

負極材料本周市場成交表現一般，價格相對平穩，從下游市場來看，部分電芯廠沒有完全恢復生產；隨著月底的臨近，新能源汽車生產商的采購訂單會逐漸增多，負極產品出貨量也將會有所增加。本周低端負極材料主流報價1.8-2.2萬元/噸，中端產品主流報價4-5.5萬元/噸，高端產品主流報價8-10萬元/噸。

隔膜市場本周開工率有所增加，尤其是大型干濕法隔膜企業，隨著電池生產商開工率的增加，下游詢價訂單也有所增加。本周干法隔膜價格在3.5-5元/平方米，濕法隔膜價格在4.5-5.5元/平方米左右。

受益于三元電池的需求帶動，濕法隔膜出貨量和需求量有所增加，涂覆隔膜的占比呈現快速提升。預計隨著國內廠商產能的不斷釋放，今年隔膜市場價格將進一步走低。

本周電解液市場仍持穩，主流市場價格在7-9萬元/噸左右。隨著鋰鹽價格的緩慢下行，以及電池廠家的低價訴求，后期電解液價格有一定的下調空間；預計市場整體恢復正常基本要到4月前后，屆時市場供應會有所放量。原料市場方面，六氟磷酸鋰價格普遍在32-38萬元/噸。

3.2 價格指數

4、鋰電池市場

4.1 鋰電池市場綜述

本周電芯市場維持平穩態勢，多數數碼電池廠仍在觀望；動力電池下游廠家多表示將在3月中下旬陸續開始采購，但由于原料價格仍持高不下，市場觀望氣氛較濃，成交多比較謹慎，采購數量不大，如果原材料價格繼續上漲，將對今年的鋰電池正極體系格局產生一定的影響。

4.2 鋰電池價格指數

5、小結

從政策面、消息面和資金面的角度綜合來看，目前新能源鋰電池板塊正處于多重因素共振向上的態勢。從產業鏈的角度來看，補貼退坡的成本壓力將從整車廠向上游延伸；目前，從碳酸鋰到電解液、隔膜以及電芯等，鋰電產業鏈的各個環節大都出現了價格松動。

補貼減少疊加產能過剩，龍頭公司贏得競爭的概率較大。供給方面，動力電池經過連續兩年的擴產，產能明顯過剩，疊加下游新能源車企目前正面臨退坡補貼的情況，補貼減少將導致成本壓力傳遞至電池和材料企業，未來行業將面臨洗牌。